了解中央银行数字货币 (CBDC) 的基础知识

中央银行数字货币（CBDC）定义

一、CBDC的存在形式是数字形式还是物理形式。数字货币是一个比较宽泛的概念，任何无形的货币都称为数字货币。目前经济中的很多货币都已经数字化了，比如银行存款、余额宝、微信找零等等，都是数字货币的表现形式。与数字货币相对应的是人们可以携带的实物货币，如纸币、硬币、黄金等。因此，从货币的形式来看，央行的数字货币，顾名思义，就是一种数字货币。

二、货币的发行人是国家中央银行、商业银行或私人机构。纸币和硬币通常由国家中央银行或经授权的商业机构直接发行，因此也被称为法定货币。法定货币的特殊之处在于，法律赋予其无限偿还。同时，税收必须以法定货币支付，这使得法定货币具有强烈的价值背书和故意垄断。所以央行数字货币的发行方是央行，也就是说任何机构都必须接受，理论上更愿意接受。

三、谁可以在央行开户，所有人还是需要满足一定条件的。任何人都可以持有现金，大多数人可以开立银行账户或支付宝账户，但只有获得授权的商业银行才能访问央行的储备账户。支付宝拥有数亿用户，但一个国家的央行往往只管理几百个商业银行账户。在考虑央行数字货币的时候，我们需要明确这种货币的目标受众，也就是普通人能否在央行开户，会带来什么影响。

第四个角度是如何记录这种货币，这也是区块链对于央行数字货币的潜在意义。这种央行货币的发行是基于分布式账本还是中心化数据库，谁有权写入和修改数据，以及数据应该是公开的还是匿名的。

综上所述，我们将央行数字货币定义为国家央行为特定人群或机构发行的电子现金替代品或补充品。央行数字货币可以通过区块链发行，也可以基于其他数据结构发行。

央行发行数字货币需要解决哪些问题？优缺点都有什么？

从经济的角度来看，有三个主要问题需要解决。一是杜绝通过现金进行的非法交易和洗钱活动，二是负利率的可能性，三是央行对特殊群体的直接援助。

我们先来看第一点。现金是完全匿名的，这不仅赋予了交易自由，而且使现金成为许多非法交易的工具，包括毒品交易、赌博、腐败和洗钱。如果现金被数字化，每笔交易都可以被记录下来数字货币交易时间是24小时吗，从而限制非法活动。目前，瑞士、加拿大、英国等国家的非现金交易已经占到一半以上，而在中国的主要城市，现金已经基本消失。当然，这并非没有代价。在公民开始越来越重视隐私的时代，无现金社会将对隐私和公共信息之间的选择构成巨大挑战。

央行数字货币带来的第二点，也是对经济影响最大的一点，就是让负利率成为央行货币政策的可行工具。2008年金融危机后，世界各国央行都试图通过降息来刺激人们将储蓄转化为消费，并鼓励企业筹集资金。但是，如果利率降至零，利率就无法进一步下降。因为假设存款利息为负，我们会看到我们的银行余额在不断的减少，所以大家自然会把存款提取成现金，放在家里。因为对于现金，账面价值永远不会下降。

而一旦作为出口的现金被中央银行电子货币完全取代，负利率将成为可能。负利率可以给央行的货币政策带来更多的空间和想象空间。然而，这会产生其他问题。例如，当经济开始恐慌时，人们会倾向于将存款从商业银行转移到央行数字货币，因为央行有国家信用背书数字货币交易时间是24小时吗，理论上不会违约破产，这很可能造成在商业银行上运行。此外，对于公众来说，手头货币名义上的减少，也会造成外汇的恐慌和混乱。

第三点也是在货币政策层面。中央银行的数字货币将使直升机撒钱成为可能。直升机撒钱的概念是由诺贝尔经济学奖得主弗里德曼提出的。当经济不景气时，央行行长们将资金流向大众以刺激消费。但是，由于央行没有公众账户，一般的操作只能是央行给财政部一笔钱，然后财政部以税收或其他名义退还。如果央行直接拥有每个人的账户，可以直接增加个人账户的纸面财富，还可以通过数据根据对象的地理位置、性别、年龄等提供精准的特殊帮助。

综上所述，央行数字货币在货币供给和政策层面考虑的问题更多。央行数字货币可以增加央行在经济调整中的控制力和灵活性，但也会面临系统性风险，带来央行独立性的下降。

哪些国家目前正在试验 CBDC？

第一个发行中央银行数字货币的国家是南美洲的厄瓜多尔。2015年2月，厄瓜多尔推出了新的加密支付系统和基于该系统的厄瓜多尔货币。只有符合条件的厄瓜多尔居民才有使用权，公民可以在超市、商场、银行等场所使用厄瓜多尔货币完成支付。

厄瓜多尔货币受央行直接监管，维持汇率稳定，被认为是厄瓜多尔国家“去美元化”进程中的举措之一。在启动时，项目负责人估计 2015 年将有多达 50 万人加入该系统。但是，厄瓜多尔货币尚未实施。运营后的一年时间里，厄瓜多尔货币流通量仅占整个经济体货币的不到0.3/10,000。没有被公众使用的厄瓜多尔硬币于 2018 年 4 月停止使用。

同样是南美国家，委内瑞拉于 2018 年 2 月宣布发售“Petrocoins”。Petrocoins 的价值与油价挂钩，参考价格为 60 美元，发行量为 1 亿枚。委内瑞拉政府希望石油币能够帮助委内瑞拉完成经济转型，缓解国内严重的通货膨胀。委内瑞拉政府声称已通过石油筹集了 60 亿美元，但有关石油的公开信息很少，也没有在公开市场上交易。石油甚至被许多人描述为州级资金骗局。

此外，突尼斯、塞内加尔和马绍尔群岛也发行了国家级数字货币，但没有一个实现全国性采用。对于主要经济体而言，它们处于观望和研究状态。美联储一再表示，它没有推出加密货币的计划。加拿大、新加坡、巴西等国家正在开发基于分布式账本的国家银行清算系统。中国人民银行是最早开展央行数字货币研究的央行之一。2015年开始组织数字货币研讨会，2017年成立央行数字货币研究院，目前CBDC仍处于研究设计阶段。

可以看出，考虑到央行数字货币对国际金融体系的巨大影响和风险，大国在这方面更加谨慎。即使正在开发的解决方案也只是对现有系统的备份和补充。

央行数字货币与一般加密货币有很大区别。分布式账本和区块链只是实现央行数字货币的技术方案可以采用的技术选项之一，现有的电子技术也可以使用。数字货币逐渐取代现金是大势所趋，但需要关注其背后的金融风险。