期权市场有三个原则：知道自己能涨多少，知道能亏多少，知道投资期限有多长。

指导：

大家好~我是【期权时代】的主编，Options的主编~问我关于options的问题~

什么是场外交易期权？ 期权买方和期权卖方怎么玩？ 期权的定价和风险因素是什么？ 今天要跟大家分享的是宜信伟业量化投资总监周博的精彩观点。

如果你想开期权账户玩期权，或者想了解更多期权知识，欢迎在文章顶部加我微信和我一起玩~ 以下是采访实录：场外期权

01➤什么是选项？ 怎么玩？ 又适合现在的市场吗？ 周波：很荣幸跟大家分享一下我个人对期权投资的感受和看法。 就目前而言，我们投资者还是比较幸运的，因为从2015年开始，我们在国内市场上有19个场内期权产品，包括2个ETF期权、1个指数期权和16个商品期权。 此外，您还可以找证券公司、期货公司定制场外期权。 您可以找到看涨期权或看跌期权，或更复杂的期权品种，用期权开辟新的投资世界。 您可能对这个资产类别不熟悉，而且很多人对期权了解不多。 让我首先简单地描述一下选项是什么。 让我给你一个非常简单的例子。 比如男生要追求女生，就跟她说我们今天要登记结婚。 我们把这件事比作投资类的一个点，因为你会立即成交。 如果男孩子这么说，我们就在明年的这个时候登记结婚，这个可以理解为期货，因为一年分娩而已。 但是选项不同。 选项是男孩告诉女孩，你可以在三年内随时嫁给我。 这给了女孩未来的选择。 未来三年，他可以嫁给这个男孩，也可以嫁给他。 别来了，如果你找到更好的，你可以找到其他人。 这个女孩真的有一个很好的选择吗？ 但是这个男生就相当于一个选项的义务方，他已经被背书了。 他将在未来三年内履行这一义务。 他相当于期权的义务方，或者相当于期权的卖方，女孩相当于期权。 买家，这是期权的范畴，简单的说，就是未来的期权。

有两个基本类别，一个是看涨期权，或者看涨期权。 还有看跌期权和看跌期权。 对于看涨期权，您可以将其视为存款。 我看好某商品。 如果未来某种商品上涨，我就履行合约，这叫exercise，就是买未来会涨的东西。 如果以后商品下跌，我就放弃这个权利，我最大的损失就是溢价。 相反，我使用看跌期权出售某种资产。 如果以后资产涨了，我可以选择不卖，就像嫁出去的姑娘，我可以选择不嫁。 如果以后资产下降，我一定会履行这个权利，就像这个女孩子，如果找不到更好的人，我只好嫁给这个男孩子。 因此，期权自发明以来，一直是对冲风险、获取较高收益的理想工具。 如果我们回顾一下期权的历史，最早的历史，几千年前，巴比伦有一部《汉谟拉比法典》，里面写着人民币市场第一个是债务违约期权，因为它是该选项的描述是，如果未来发生重大灾难，债务人可以违约。 它实际上是一种债务违约选择权。 一个大家比较认可的选择来源，《圣经》记载了一个爱情故事，而我刚才说的那个爱情故事，并不是我完全杜撰的。 《圣经》里的故事是这样的，有一个年轻的雅各​​爱上了拉班的女儿，并向他求婚。 拉班是他岳母的角色。 她开条件，你给我七岁，一年后我把女儿嫁给你。

这是真正意义上的选择。 该选择权的行权期为7年。 保费是多少？ 仅仅为了帮助她工作了7年。 这就是期权的由来。 期权时代注：相关阅读《》如果你关注一些新闻，你会发现两个现象。 一是市场上50ETF期权的交易量越来越火爆。 媒体、机构投资者、散户的关注度更高。 在另一个市场，场外交易市场，证券公司创设的个股期权也很受欢迎。 场外期权的规模和灵活性更受投资者欢迎。 国际上也是如此。 在全球市场上，场外期权的交易量基本是场内期权的8倍以上。 期权时代注：相关阅读《》02➤你说场外和场内，有什么区别？ 周波：场外期权和场内期权的区别在于，在交易所上市交易的期权是有市场的。 场外交易是指场外交易或无需交易所的场外交易，即通过协议转让方式进行的一对一交易。 场内交易所连续集中竞价模式在场内。 场外的选择，推荐大家看一部叫《大空头》的电影，好莱坞几年前拍的电影。 这部电影有一个情结。 让我给你描述一下。 看过电影的人都记得，当时基金经理发现美国次级债包装产品CDO泡沫很大。 他觉得这东西以后会崩的。 风险，他跟他基金公司的老板说，我要做空这个CDO。 他老板反问，你怎么做空，根本没有做空工具。

因为在美国，市场上没有期权或期货等可以做空CDO的衍生品。 但是在那个基金里，他说我可以找一家投行来创建，于是他求助于摩根士丹利、雷曼兄弟等同行，为价值超过10亿美元的CDOs定制场外期权，做空-有远见。 后来的结果，从电影里可以看到，后来美国次贷危机爆发，CDO崩盘。 他持有看跌期权，因此赚了很多钱。 他的基金净值大约是489，看过电影的就知道这是场外期权。 今天重点给大家讲讲场外期权是怎么回事，买卖双方是怎么参与的，市场运行的机制是什么，我主要是跟大家交流一下这方面的内容。 03➤为什么在这样的行情下，期权的成交量依然比较火爆？ 周波：接下来说说为什么期权的成交量比较火爆。 如果你之前没有接触过期权，你脑子里可能只有一个念头，那就是只有市场上涨我才能赚钱，市场好的时候我才能赚钱。 股市缺乏做空机制，我总不能做空。 就算能卖空，股指期货也凡事受限，不方便卖空。 但是期权的世界就完全不一样了，因为期权有三个交易纬度，一个纬度就是涨跌的方向，看对方向就可以赚钱，看错方向就会赔钱. 选项可以做到这一点，而且可以做得更好。 稍后我会解释为什么它可以做得更好。 此外，期权具有其他资产所没有的两个独特的纬度。

另一个纬度是波动的纬度。 世界各地的许多投资者有许多交易选择。 它交易期权的时候，和我管理的基金是一样的。 我们采用市场中性策略。 我们不考虑标的物的涨跌，我们考虑的是期权波动率的变化。 我们可能会使用做多波动率或做空波动率的方式来赚钱。 如果波动很大，从高到低，或者非常低，从低到高，你就会赚很多钱。 大家关注美股的话，有一个指数叫VIX指数，叫恐慌指数。 期权时代注：相关阅读《》中国称为中国波浪指数，目前暂时停牌。 大家可以看到，在2月份，美国股市经历了连续的暴跌，在中国被称为黑色周。 其 VIX 指数从十几岁上升到 50 年代和 60 年代。 还在20多岁，比较高。 让我告诉你一个话题。 您可以找到有关此主题的信息。 因为美股连年上涨，波动性一直在下降。 所以当时，世界上有两个最低拥挤的交易。 一个是做多比特币。 ，另一种是做空标普500的波动率，做空的波动率非常拥挤。 这些年，美股的波动性一点点下降。 2008年大概80到90，最高跌幅不到10，很多基金和参与者都赚了很多钱。 赚了八年钱，这件事在今年2月份突然告一段落，因为波动率突然反弹，很多做空波动率的产品都爆仓了。 大家当时看新闻，信用停止了跟踪做空VIX期货的ETF，因为净值回撤幅度过大，基本上回撤了90%，投资者几乎损失了所有的损失。

一方面，这向你描述了做空和做多的波动性存在很多风险。 另外，大家都知道资本市场的风险和收益是等价的。 在风险高的同时，交易者在波动率方面也可以获得更高的波动率。 利，同时你不用考虑题材的涨跌，这是一方面。 04➤能详细介绍一下波动率吗？ 周波：波动率是统计学上的一个名词，其实就是标准差。 我简单解释一下，如果50ETF期权的波动率是15%，是什么意思？ 预计明年50ETF的涨幅在正负15%之间，波动幅度可想而知。 我们所说的波动率是年化波动率。 我说的波动率是15%，说明50ETF在正15和负15之间波动，如果波动率是50%，就说明它在正50和负50之间波动，就是这样的解释。 Option Era注：相关阅读《》05 ➤我们继续聊下纬度。 周波：还有一种时间赚钱的方法，因为期权有溢价。 我们说过选择是一件好事。 他们给你选择未来的权利，但天下没有免费的午餐。 如果你有选择权，你可以支付一个价值，权利金就是期权的时间价值。 众所周知，期权的价值在到期时肯定会归零。 如果你采用对冲策略卖出期权，如果没有大的波动，到期期权的价值将归零，你将完美赚取期权的时间价值。 我可以打个比喻。 月饼可以理解为一种选择，其中包含了赠送礼物的权利。 因此，月饼的生产成本或食品价格，每盒只有几十元。

但是一盒可以卖到几百元、几十元，而且现在还有赠送的权利。 但它是有行权期的欧式期权，每年农历8月15日到期。 8月15日以后月饼是不是一文不值，大家可以看看。 本来几百块钱，现在卖月饼了。 它们只能卖几十美元。 这是时间值零。 向上。 因此，在期权的卖方方面，它具有优势，赚取到期时价值归零的收益，让您多了一个交易自由度，利用时间赚钱。 这真是时间的玫瑰花，每天数着日子数着钱，这又是一种赚钱的方式。 选择的好处在于它给我们带来了一个多元化的世界。 除了涨跌，波动和时间也可以考虑。 此外，还有其他一些好处。 我从涨跌的角度讲，因为后面投资者对波动率和时间估计还比较陌生，所以我就从涨跌的角度说起。 如果有资产是非线性的，我们先说线性资产。 大家接触到的资产，比如股票期货，都是线性资产。 如果它们上涨，你就赚钱，如果它们下跌，你就亏钱。 它的价格根据你的价格上涨和下跌。 收益是线性关系。 但选项不同。 期权是唯一的非线性资产类别。 比如我买看涨期权，涨了我的收益是无限的，跌了我的损失就是权利和义务了。 如果我们画一个折线图案，就会是这样一个图形。 它是非线性的。 对于期权，因为今天没有PPT，如果我用PPT，我可以给大家展示几十种基本的期权策略和几十种不同的折线。 根本就不是一个线性的世界，而是一个折线的世界。 对您的投资理念是一次重大的颠覆。

你能做的是，如果你的判断是正确的，则可以无限获利，如果你的判断是错误的，则只能损失一点点。 怎么可能赚到无限的钱呢？ 让我进一步扩展这个问题。 如果您看好前景，可以将其视为杠杆。 如果以50ETF为例，目前波幅在20左右，1个月平仓3元左右，相当于估值的1.5左右，也就是100的ETF你可以用一个1.5%左右的杠杆溢价，几乎相当于20多倍的杠杆，但是这个杠杆只有在涨的时候才有，跌的时候没有。 也就是你有一个永远不会爆仓的杠杆，这一点和期货是不一样的。 你在期货上有杠杆作用，如果你平仓，你的损失是无限的。 但是在期权的情况下，损失是非常有限的，杠杆上涨会给你带来高额的回报。 刚才讲的是平均值的几十倍。 如果买超值的，可能会带来几百倍的杠杆。 ①期权在中国的历史较短。 我可以举一个香港期权历史的例子。 近几年说涨幅最高的，单日涨幅的例子是汇源果汁的权证，因为权证是一种特殊的期权。 是因为可口可乐要收购汇源果汁，汇源果汁停牌后复牌，当天股价也涨了数倍。 涨幅最大的权证一天涨了1600多倍，而这个1600多倍是通过杠杆实现的，这就是杠杆带来的收益。 目前国内市场可以加杠杆，而且是非线性的，只有期权等一种资产。 期权时代注：相关阅读《》 另外，我再说一下期权的其他好处，因为我们做股票的时候，对于投资者来说是一件很煎熬的事情。

②举个比较简单的例子。 比如之前涨到3元左右的上证50，今年1月份涨幅更大。 此时，投资者现在有两个选择。 如果他们持有股票，他们要么抛掉股票，但如果抛掉股票，股票可能会继续上涨，如果继续上涨，你将无法赚取上涨的收益。 但是很可能会掉下来。 如果跌的话，2016年初从3元跌到1元9，你就亏大了。 所以，作为一个股票投资者，有一个煎熬，到底要不要买。 但对于期权投资者来说却很简单，最简单的策略就是股票低价策略。 这时候你认为股票已经涨到一定的位置，以后会有很大的风险，也有很大的获利的可能。 这时，您卖出股票，换成您买入的看涨期权。 这个时候的好处就是涨了，涨的好处基本都可以享受了。 如果下跌，对于看跌期权来说只是一点溢价，所以这是一个巨大的收益。 ③ 再举个例子，开仓的例子。 比如今天50ETF跌了很多，所有个股都跌了很多。 今天又是暴跌的一天。 投资者也有两种选择。 你要么认为这是大跌，是建仓的机会，可以抄底。 但是抄底有一个问题。 可能买入后上涨赚钱，也可能继续下跌，套牢你，让你蒙受巨大损失。 对于期权，有一个非常简单的策略，称为卖出看跌期权。 让我给你举个例子。 假设中国平安是70元，你认为70元的中国平安从基本估值的角度来说太贵了，不值得买。

中国平安跌到60块我就买。 但问题是永远不会跌破60元，我永远不会空着，永远也买不到，所以很痛苦。 这时候我可以做最简单的策略，卖出中国平安的看跌期权，行权价60，假设我会得到5元的权利金。 这个时候，以后会有两个结果。 一是中国平安涨了，卖出的期权成了废纸。 5元的版税，加上70元的比例，你的年化收益率也是相当高的，相当于对你失败的一个很好的补偿。 如果跌了就跌到60元，因为你是卖家，你有义务行使权利，你要用60元买中国平安，没关系，因为你本来订的60元到去买吧，还赚取5元提成，相当于55元买平安。 这是一个简单的卖出看跌期权，可以解决底部买入问题。 刚才说的股票置换，换成看涨期权，就解决了顶部逃逸的问题。 很多基础问题在股票里不能实现，很多都实现不了，只有在股票市场，才不用担心期权，很容易实现。 所以，这就是期权的好处。 对于目前的行情，我们可以回到楼主的问题。 如果你未来看涨，此时可以选择买入看涨期权抄底，因为涨了你就赚大钱，跌了你的权利金就亏了。 未来如果看跌波动，觉得股市只是小幅上涨，可能还是小幅下跌。 可以卖出看跌期权，既可以收取权利金，从下跌的波动中赚钱，又可以在未来以低成本抄底。 你有很多选择。

股市好不好跟这个期权投资没有关系，因为你赚钱的自由度太大了。 股市是一个系统的东西，个股还是有亮点的。 虽然今日股市暴跌，但个股表现依然非常出色。 另外，如果你看好，还可以定制看空的结构，赚钱。 ◉如何购买期权06➤先从最基本的玩法说起，这个期权怎么玩？ 周波：关于场内期权的投资方式，我就不用多介绍了。 之前有嘉宾讲过，也可以查看或购买相关书籍了解如何入市做场内期权交易。 让我先关注场外期权。 场外期权比场内期权更灵活，可供选择的标的更多。 股票期权50ETF只有一只，波动比较小，不能满足投资者的需求。 对于场外期权，中国证监会提高了对投资者的市场化要求。 只有机构才能找到经纪人定制个股期权。 这种交易也可以通过建立产品或资产管理计划，通过经纪商以产品的形式定制长期期权来完成。 此外，这笔交易还通过其他机构完成。 相对而言，国内所有证券公司和期货公司都可以进行场外期权交易。 06➤比如我长期不工作，有7万到8万现金炒股。 我可以参加吗？ 有门槛吗？ 周波：期权里面有一个概念，叫名义本金的概念，相当于一个合约价值。 期货公司和券商的最低门槛是50万名义本金。

我也以中国平安为例。 我不得不签下中国平安，名义本金50万，合同金额50万。 但这并不意味着你要支付50万元，因为这只是你未来标的物的合同价值，如果你要支付，你就要支付版税。 我以中国平安为例。 目前，经纪公司根据溢价的百分比进行报价。 比如你要定制100万平安OTC看涨期权，券商会报一个月5%的权利金，也就是你要付5万元。 钱在中国平安可以享受未来市值增加100万的收益。 有几万美金就可以参与，目前最低门槛是50万名义本金。 我说的是 5% 的报价。 相对于波动比较大的行情，如果波动比较小，可以在每月3:00参与。 所以相对较低。 此外，个别期货公司还可以报价14天期权或7天期权、1周或2周期权，这样相对溢价占比较低，可以多交一些溢价。 这样，如果100万的名义本金是1万元，也可以参与，门槛相对较低。 如果它上升，杠杆回报会更好。 07➤我们的选项是否有相应的费用？ 除了你刚才提到的自己的投资失误，失误了也会有损失。 我们的成本是多少？ 周波：如果散户是权利人，你只有一个成本，就是版权费。 中国平安，如果券商给你报5%，你实际付了5%的保费。

此外，还有一种结构认为卖出看跌期权是一种非常聪明的建仓策略。 卖出看跌期权，然后经纪公司会向您付款。 比如你把中国平安的看跌期权也卖了，就像给你4%，也就是说你先拿到4万元。 因为你是卖家，你作为投资者，有履约的风险，所以你应该向经纪商支付一定的保证金，但是这个保证金不是交易成本，到期会返还给你. 这就是您赚取保费的方式。 以后中国平安不跌到你卖出看跌期权的行权价，你可能白收钱，跌了你就得行权。 ◉期权攻略08➤能给我们介绍一下期权的玩法或者策略吗？ 周波：对于期权，有很多策略。 作为普通投资者，我们只需要掌握四种基本策略即可。 下面的攻略都类似于拳击比赛，但是世界冠军可以打组合拳，所以威力更大，选项也是一样。 基本方法是购买看涨期权。 如果你看好一个标的，它未来就会上涨。 最愚蠢的方法是购买看涨期权。 如果它上涨，您将享受更好的回报。 如果你做错了什么，你无论如何都会失去保费。 这是一种比较简单的玩法。 如果想深入玩法，其实更复杂，因为选项有容错。 我只是说它有一个波动的范围。 有一种极端情况。 如果买平安的看涨期权，平安今日大幅震荡，大跌后小幅上涨。 如果你在这种情况下买股票，你肯定会赔钱。 但是在期权方面，如果是场内期权或者场外期权，如果你实时报的是正常价格，你不一定会赔钱。

因为你的期权的波动率上升了，原来期权的波动率是30%，但是因为今天波动比较大，期权的波动率只有40%，相应的，你不一定会赔钱，但是可能赚小钱利润。 所以options有优势，容错就在其中。 购买和购买期权还有另一个优势。 涨的时候是杠杆，跌的时候不是杠杆。 其实期权里面还有一个比较复杂的希腊字母，可能比较麻烦，叫γ，如果这个东西用高等数学来说就是股价变化的二阶导数，但是这个东西太复杂了。 我说的是一件简单的事情，这是一件非常好的事情。 当标的股票上涨时，期权上涨的速度越来越快，当它下跌时，下跌的速度越来越慢。 这是γ。 这个东西就是全世界所有的投资品种都只有期权才有。 因此，如果您看好某个标的，在大多数情况下，用期权替代股票是更好的交易策略。 但是大多数情况我都说了，有一个例外，例外在哪里？ 如果在波动大的时候买入，涨了之后小幅上涨不一定赚钱。 为什么？ 波动性可能会下降。 或者我再举个例子，因为你买中国平安的期权，比如你付了5%的权利金，中国平安下个月涨5%。 其实你在期权里面赚了5%，但是这5%刚好等于你付出的版税，也就是说你的盈亏平衡点比较高。 如果涨幅很小，不一定能赚到钱。 如果只涨1%、2%，你可能还是亏了一点。 这是 options relative 的缺点。

09➤我们顺着这个话题聊期权的风险。 周波：从我作为一个基金经理的角度，我之前有很多投资美国市场或者香港市场的经验，我给大家的投资建议是用几个策略来买入看涨期权。 第一个策略，如果你在股票中获利很多，你最好用你的利润购买看涨期权。 因为看涨期权有几十倍的杠杆，可以小量做大。 这种情况下比特币期权交易怎么玩，亏一点点，最多消耗掉你的利润，涨了，你就赚了好几倍的利润。 这是一个比较好的策略。 不仅适用于散户投资者，也适用于机构投资者。 因为我们都知道基金里面有一种保本基金，国内有保本基金，国外保本基金更多。 国外使用的保本基金称为OBPI策略。 基于期权的保本策略也有类似的模型。 它的模型是，比如一个基金经理账户里有1亿，他用9000万买债券。 Bonds里面有工程利息，可能有几百万，这几百万是用来买期权的。 这种情况下，基金涨了就赚大钱了，跌了反正利息全赔光了。 这个产品是保本的，也是比较好的策略。 还有，你刚才说的从上面逃出来的时候，比起你从上面逃出来的时候，赚的可多了。 这时候，卖出股票，换成看涨期权，是更好的逃生策略。 如果真的是顶级的话，自己也只是损失了一点而已。 如果不是顶部，后面还是可以赚到比较好的利润的。 从你的角度来看，这是一种赚取收入的方式，但从另一个角度来看，这实际上是在帮助你控制风险。 期权时代注：相关阅读《》

◉给投资者的建议10 ➤假设我要做期权，接下来我应该更关注哪个方向？ 应该如何给投资者一些学习上的建议？ 周波：在学习方面，如果你是期权交易的新手，或者对资产有很好的把握，为了以后获得更好的收益或者最终的风险，还是要不断学习，一定不能听我说完就走。 做选项。 这个东西还是很复杂的，至少得看几本书。 我可以推荐几本书给你看。 对于国外的书籍，我建议你看一本介绍性的书，叫做《麦克米伦谈期权》。 本书在国内各大书店、当当网、淘宝均可买到。 期权时代注：需要《麦克米伦谈期权》电子书的加小师妹微信 回复：麦克米伦 另外，上交所有一本针对50ETF期权测试者编写的教材，比较薄，大概几十本 推荐你至少要看完这几十页的教科书，才能做期权交易，因为我刚才说的很多你都明白了。 比如波动率，期权的希腊字母，期权的三个交易纬度，只有深入了解后才能更好的操作这个品种。 因为三个纬度，意味着我给投资者带来了一个全新的世界。 如果我不说，你可能想象不到还有三个空间或者三个更美好的世界等着你去探索。 但在新的世纪里，你的学习和认识，还有一条漫长而艰巨的路要走。 11➤期权定价是如何确定的？ 周波：应该说期权的定价是非常复杂的。

1973年讨论这个问题时，市场其实没有答案。 直到 1973 年第一家期权交易所成立后，才正式引入一种工具作为定价模型，称为 BS 模型，它是由芝加哥大学的两位教授布莱克和斯科尔斯发明的。 Option Era注：相关阅读《》这个模型比较复杂，这两位教授就是靠这个模型获得诺贝尔奖的。 从这一点大家可以理解，期权确实是最复杂的衍生品，因为股票定价，或者债券定价，或者房地产定价，反正你有很多估值方法，研究这个方法你也拿不了诺贝尔奖。 这个诺贝尔奖不仅获得了诺贝尔奖，还解决了很多问题。 很多期权交易者，买家，卖家，做市商，期权怎​​么报价，怎么定价，BS模型解决了。 因为它定价的主要原则是波动率，而它的波动率是指未来的波动率。 它在这里有一个公式比特币期权交易怎么玩，你可以去任何网站找到一个期权定价模型。 所有因素都是已知的，只有一个因素是波动性。 比如你预测中国平安未来的波动率为30%，你预测它未来的年化波动率为正负30%。 这里再说一下。 投资者认为，就一年的波动而言，我想不到那么远。 如果一年波动30%，那么一天波动多少？ 在这里我会告诉你一个简单的公式。 该波动率是从年度波动率到每日波动率计算得出的。 有一个比较简单的公式，就是256个交易日的平方根关系。 如果预测某只股票标的，未来标的是16%，预测它的日波动就是这个6%除以16，就是正负1%。

换个角度，我们说说整个沪深300，或者说整个上证指数。 未来每日涨跌幅服务不超过1%，波幅不超过16%。 这很简单。 你输入波动率，你会立即知道期权的价格。 然后你有一个算盘。 当你去定制OTC期权的时候，券商或者期货公司会给你报什么价格，比如5%、3%或者10%，你输入的时候就知道了，你可以算出它给你报多少波动. 这个率，买贵的还是买便宜的都是比较确定的。 有了这个工具，就等于给你带来了一个更美好的多元化世界。 就个人而言，自从我在 2005 年进入期权行业以来，我经常告诉我的朋友们，我不能再生活在一个没有期权的世界里。 因为如果没有期权，我不能完全对冲很多投资风险，也很难准确计算出我的投资收益，但是期权是可以计算的。 最后再说一句简单的话。 股市有3个认识原则。 如果你知道涨多少，跌多少，投资周期有多长，你就应该投资。 但是当这个事情用在投资股票上的时候，你可能会说我在做梦，因为我投资股票的时候不知道这三件事。 我怎么知道它会涨多少，我怎么会知道它会跌多少，我不知道什么时候会涨。 本来是用钱的，结果还没涨，就扔了。 大家在做期权投资的时候，可以计算这三个问题。 这三个问题你都知道，我能赚多少，我能赔多少，我的投资期限有多长。 以后，你会少很多投资困扰，很多决定也容易做。 嘉宾简介：周波，宜信伟业量化投资总监。 毕业于吉林大学，拥有超过10年的投资经验，一直致力于全球股票、债券、期货和期权的研究和投资操作，主要方向为美股和港股期权，擅长期权波动率统计arbitrage.来源：东方财富网编译期权时报，原文已删

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