昨夜比特币上涨原因 时事热点（一）

3.赢者竞争垄断。

4、自然垄断（成本特性）：沉没成本高，进入壁垒高。

5.强制垄断。 利用非经济强制力维持对市场的独家垄断。

【问题二：为什么平台互联网公司天然垄断？ 】

1、平台用户规模带来的网络效应，“梅特卡夫定律”。 网络的价值与连接用户数的平方成正比。 用户更倾向于加入网络规模更大的平台，“赢家通吃”。

2. 以用户为中心的范围经济。 平台获得用户后，可以围绕用户需求提供多种服务，进一步放大网络效应，导致市场集中度更高。

3.消费者转移成本。 客户需要承担各种费用才能更换产品或服务。 一方面，很多平台服务聚合了用户的时间、精力、信用，甚至社会关系等多维价值； 另一方面，消费者在使用产品或服务时需要付出学习成本，学习成本锁定了消费者。

4.数据“飞轮效应”。 “飞轮效应”源于亚马逊的运营策略，即平台持有的用户数据可以帮助第三方为用户提供更好的服务，更好的服务会吸引更多的用户加入平台，产生更多的数据。

【问题三：如何理解国家针对平台经济的反垄断政策？ 】

1、虽然市场是资源配置的最优机制，但也存在市场失灵的情况。 只有政府这只“有形的手”和市场这只“看不见的手”有机协调，才能建立起完善的保护竞争、促进创新的市场机制。

2、垄断是市场失灵的原因之一，反垄断是政府维护市场机制的必然选择。 依托数据、技术、资本等优势，网络经济也呈现出市场集中度不断提升的趋势，市场资源加速向龙头平台集中。

3.反垄断有利于保护市场公平竞争和创新，维护消费者权益。 针对平台经济的商业模式和经营特点进行反垄断，是维护市场规则、防止市场失灵的必要措施，能够有效激发市场主体的创新活力。

比特币：

“比特币（以下简称比特币）价格突破2万美元，创历史新高！” 12月16日晚，这突如其来的行情让币圈沸腾了。

【问题一：什么是“比特币”？ 】

比特币是一种固定数量的数字货币，不由中央银行发行。 从理论上讲，可以保证任何人、机构或政府都不能操纵比特币的货币总量，或制造通货膨胀。 其货币总量按照设计预定的速度逐渐增加，增加速度逐渐放缓，最终达到2100万枚的上限。

【问题二：比特币与其他货币有什么区别？ 】

与所有货币不同，比特币不依赖于特定的货币机构发行，而是基于特定的算法通过大量计算产生的。 比特币经济在整个P2P网络中使用一个由众多节点组成的分布式数据库来确认和记录所有的交易行为，并使用密码学来保证货币流通各个环节的安全。 P2P 的去中心化特性和算法本身可以保证不能通过大量生产比特币来人为操纵货币的价值。 基于密码学的设计允许比特币只能由真正的所有者转移或支付。 这也保证了货币所有权和流通交易的匿名性。 比特币与其他虚拟货币最大的区别在于其总量非常有限，极其稀缺。

【问题三：比特币价格上涨的原因是什么？ 】

货币价格上涨的一个主要驱动力来自机构资金。 OKEx Research首席研究员表示：“最新数据显示，灰度基金GBTC产品总持仓量接近57万枚比特币，较6月初的36万枚持仓，不到半年时间增长了58%。”显示，今年下半年，大量机构资金开始涌入比特币领域。” 据悉，GBTC产品一级市场申购只对合格投资者开放，其三季度财报显示，80%的客户为机构投资者，是观察机构资金进场的一个指标。12月晚间16日，当比特币价格突破2万美元大关时，大量个人投资者开始涌入加密数字货币市场，一度导致币安、火币等多家加密数字货币交易平台冻结或下架. 机器现象 这表明市场的投资主力可能发生结构性变化，由机构投资者向个人投资者转变，市场的兴奋和狂热情绪进一步放大，可能导致比特币价格大幅波动。

此外，各国监管政策环境的改善也提振了币价。 据立言咨询创始人顾彦熙介绍，近日，新加坡和中国香港分别批准了合规加密数字货币的交易服务，这两个地区的机构投资者和高净值客户均可参与交易以合法的方式使用比特币。 贸易。 在美国市场，CME计划明年推出基于以太坊的期货交易，PayPal开始为其用户提供比特币买卖服务。 这些因素使得市场预期会有大量资金流入比特币交易市场，从而推动比特币创历史新高。 在中国，比特币交易受到严格监管。 2018年1月17日，央行营业管理部支付清算室发布《关于开展支付服务非法虚拟货币交易自查整治工作的通知》，明确“为严禁虚拟货币交易，采取有效措施防范非法虚拟货币交易。虚拟货币交易采用支付渠道”。 2018年以来，国内173家加密数字货币交易和代币发行融资平台全部无风险退出，整治效果十分明显。 从法律的角度来看，比特币是公认的网络虚拟财产，受法律保护。

社交团购：

社区团购是以居住社区为单位，销售生鲜等高频生活必需品的新兴消费模式。 通常，组长负责管理一个或多个社区。 居民当天下单，次日到团长取货。 2020年疫情过后，社区团购模式快速发展，众多互联网巨头加速抢占这条赛道。 12月11日，人民日报发文称社区团购“不要只想着几捆白菜”。 社区团购引发垄断等争议，成为网络舆论关注的焦点。

【问题一：社区团购作为一种新兴的商业模式，有哪些创新点？ 】

1、团长制节省获客成本。 社区团购的团长多为便利店老板和社区居民，主要营销渠道为微信群。 通过领导的人际关系和微信群运营开发客户订单，成本低于传统营销。

2、集中收配，节省配送成本。 团购的形式汇集了一个社区或一个区域的需求，集中下单后，送货到同一地址，再通过居民自提的方式解决最后一公里问题由组长配送，降低物流成本和人工上门服务成本。

3、预售系统减少库存损耗。 首日订货、次日送达的模式保证了需求的确定性，无需提前准备大量库存，解决了生鲜食品易流失的问题，提高了资金周转率。

【问题二：社区团购的市场结构是怎样的？ 谁是主要参与者？ 】

社区团购业务呈现明显的区域特征，没有全国龙头，各公司因战略等因素在不同地区的布局各不相同。 这条赛道上的选手主要分为两类：

1. 初创公司。 包括兴盛游、十汇团、同程生活等，布局已久，深陷核心区。 其中，兴盛游体量最大，GMV达300亿元，世汇集团GMV约100亿元。

2.互联网巨头。 美团、滴滴、拼多多等互联网企业纷纷入驻。美团的O2O服务体系和覆盖范围，以及拼多多的下沉市场资源，有利于其开展社区团购业务。

【问题三：如何预测未来社区团购市场的规模？ 】

市场规模=用户规模*客单价*购买频次，用户规模可以通过社区团购模式适合区域的总人口数乘以渗透率得到。 团购团的覆盖率和团员转化率决定了渗透率。 以东部地区非一线城市总人口估算适宜区域人口。 渗透率、客单价、购买频次是根据充分下沉的省区领导数据测算的。

【问题四：社区团购未来的发展趋势是什么？ 会不会出现巨头垄断？ 】

1、团购产品从生鲜食品扩展到其他非生鲜零售必需品。

2、团长私域流量平台化，脱离微信群，提成红利降低。

3、持续优化供应链，控本增效，可依托地方大卖场等零售业态。

由于行业模式已经成熟，但规模效应较弱，且有不少巨头愿意以巨额亏损维持市场存在，预计行业内难以形成全国垄断。 可能有全国性公司，但地域优势不同。 从长远来看，超市和农贸市场也有供应链合作和创新零售渠道的机会，被完全取代的可能性不大。

需求侧改革：

【问题一：什么是需求侧改革？ 】

什么是需求侧改革？ 可以参考《高度重视需求侧管理》对供需关系的阐述和结论。 从讨论的角度看昨夜比特币上涨原因，供给侧改革与需求侧治理相结合，是“新发展格局”的重要组成部分。 需求侧管理的战略基础是扩大内需。

需求侧改革是“面对全球政治经济环境重大变化，适应我国发展阶段新特点”的新举措。 而新发展格局战略“既是供给侧结构性改革的逐步深化，也是对我国以往发展战略的整合和完善”。

【问题二：如何进行需求侧改革？ 】

广发证券首席经济学家郭磊认为，一是“发挥我国超大规模经济优势的内在要求”，“加快培育完备的内需体系，完善对发展的政策支持体系”。扩大内需。” 这个过程包括强化消费的“基础作用”和发挥投资的“关键作用”。 建设现代化都市圈，形成一批新的增长极，将是“既创造巨大需求，又提升有效供给”的重要环节。 在推进供给侧结构性改革（去产能、环境保护、金融适应、先进产业链）和“供给创造需求”的同时，进一步推进需求侧改革（扩大内需、促进消费、扩大投资） ，“需求牵引供给”。

【问题三：当前的“需求侧改革”与传统的“扩大内需”有何区别？ 】

传统的“扩内需”更多依赖举债拉动投资扩张，尤其是基建和房地产两大“引擎”。 伴随着存量债务的积累和投资效率的不断下降，传统的增长模式已经难以为继。 我国早期发展阶段是典型的债务驱动型增长； 在经济压力较大时，基础设施和房地产是两个共同的切入点，对应政府加杠杆和居民加杠杆。

此次需求侧改革，意味着“扩大内需”的重点从投资拉动转向消费拉动。 近年来，在传统动能减弱的同时，政策更加强调消费对经济发展的基础性作用。 从扩大内需的相关政策表述来看，需求侧改革意味着“扩大内需”的重点从投资驱动转向消费驱动。 促进居民消费； 多措并举扩大消费供给，创新消费方式，加强配套基础设施建设，实现供给创造消费。

社会融资拐点：

2020年11月央行公布的金融数据显示，从增速看，我国存量社会融资同比增长13.6%，增速较10月回落0.1个百分点。 社会融资增速今年以来首次回落。 拐点终于出现了。

业内人士普遍认为，随着疫情对经济的影响减弱，财政和货币政策正在逐步回归常态。 展望2021年，社会融资主要子项目中，新增国债和信贷增速将有所放缓。 此外，明年将是资管新规过渡期的最后一年，非标压降速度或将加快。 财务增长率。

【问题一：什么是“社会金融”？ 】

“社会融资规模”是“社会融资规模”的简称，是指一定时期内（月度、季度或年度）实体经济从金融体系获得的资金总量。 这里的金融体系指的是整体金融的概念。 从机构的角度，包括银行、证券、保险等金融机构； 从市场的角度来看，包括信贷市场、债券市场、股票市场、保险市场和中介业务市场。 社会融资规模由四个部分十个子项组成：一是金融机构表内业务，包括本外币贷款； 二是金融机构表外业务，包括委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票。三是直接融资昨夜比特币上涨原因，包括境内非金融企业股票融资和企业债券融资。 四是其他项目，包括保险公司赔付、投资性房地产、小额贷款公司和贷款公司贷款。

【问题二：社会融资规模与货币供应量有什么关系？ 】

社会融资规模和货币供应量是一枚硬币的两个面，但具有不同的经济含义。 货币供应量从存款性金融机构的债务端算起，包括M0、M1和M2，反映了金融体系向社会提供的流动性，反映了全社会的购买力水平。 社会融资规模是从金融机构资产端和金融市场发行端测算的，从全社会资金供给角度反映金融体系对实体经济的支持程度。 因此，社会融资规模与货币供应量是相辅相成、相互印证的，从不同角度为金融宏观调控提供信息支持。 社会融资规模指标既有总量信息，也有结构信息，既能全面反映实体经济从金融体系获得的资金总量，又能反映资金的流向和结构。

【问题三：中国人民银行公布的11月份金融数据说明了什么？ 】

从总量看，11月新​​增社会融资规模较10月末回落0.1个百分点，为年内首次回落。 社融增速回落，表明4月以来货币政策边际收紧已经从货币端传导至信贷端。

从结构上看，11月新​​增人民币贷款中，居民部门新增中长期贷款5049亿元，同比多增360亿元，增速回落至6月以来的最低水平，表明房地产市场进一步降温； 中长期贷款增加5887亿元，同比多增1681亿元，增速较10月份略有回落，表明企业贷款需求依然旺盛。实体经济复苏背景下。

从货币供应量看，11月末M2同比增速较10月末高0.2个百分点，M1同比增速创历史最高水平2018年2月以来，存款激活程度持续提升，表明企业采购原材料、加大库存回补力度、扩大资本支出的意愿增强，表明经济复苏动能依然充沛。

网上小额贷款：

蚂蚁推迟上市风波，开启网络小贷监管元年。 10月25日，蚂蚁集团实际控制人马云在上海外滩金融峰会上发表演讲，公然炮轰国内金融体系，“中国金融没有系统性风险，因为没有制度”。 11月初的网络小额贷款新规增加了网络小额贷款业务牌照的“牌子”，监管权限统一归银保监会，开启了监管新纪元。 新规的发布引起了社会各界的广泛关注。 此次监管行动可能并非针对蚂蚁集团，但也希望为这个新兴行业建立规范。

【问题一：什么是网络小额信贷？ 它和P2P有什么区别】

互联网小贷是小额贷款公司的一种，是一家网络借贷机构。 近年来，互联网巨头纷纷以金融科技或科技金融的名义进入金融领域，为用户提供小额贷款等金融服务。 比如支付宝有花呗和借呗，京东有欠条和金条，其他大公司也有类似的业务。 花呗、白条是类似于银行信用卡的消费金融服务。 用户可以在购物后进行支付，而借记卡和金条则直接向用户提供现金借贷服务。

P2P属于网络借贷平台，定位为信息中介机构，不具备借贷资质。 这类机构以互联网为主要渠道，为借款人和贷款人（即出借人）提供信息收集、信息发布、信用评价、信息交流、贷款撮合等直接借贷服务。 如拍拍贷、人人贷等。

【问题二：网络小贷公司盈利模式的主要风险有哪些？ 】

1、网络小贷对借款人的放款额度仅由信用决定，无抵押担保，信用风险较高；

2、贷款资金杠杆率高。 以蚂蚁金服为例，蚂蚁以自有资金30亿元累计融资近3000亿元，杠杆率近100倍；

3、新规出台前，对网络小额贷款公司监管不足，存在监管套利空间；

4、系统性风险高。 2010年前后，中国居民的杠杆率仅为18%左右。 到今年，这个数字已经增长到近60%。 与此同时，消费贷款占个人贷款的比重也在不断提高。 由于这些贷款没有实际产出，因此，风险高于经营性贷款。 快速增长的负债率，为我国金融体系积累了巨大的系统性风险。

【问题三：网络小额贷款新规的主要内容是什么？ 】

1.设置跨省经营限制

2.限转，限空缺

3.限制巨头获得的牌照数量

4、增加注册资本

5、明确融资杠杆率

6.限制借款金额

七、加强消费者保护

八、取得许可并接受监督

赤字货币化：

疫情发生以来，央行通过降准、再贷款、再贴现、MLF等渠道实际投放基础货币3.7万亿元，超过去年全年的2.8万亿元。 各类政府及其平台融资也有所增加。 正在迅速上升。 今年前5个月，地方政府融资平台债券净融资规模已达1万亿元。 预计6月至9月底，政府需发行各类国债净融资约4.2万亿元。 在债券发行的需求下，市场利率明显上升。 如果没有央行通过降准等渠道提供基础货币，市场利率将挤压民间融资，阻碍我国经济平稳复苏。 于是，学界对赤字货币化展开了热烈讨论。

[问题一：什么是货币逆差？ 量化宽松 (QE) 和央行购买政府债券有什么区别？ 】

赤字货币化的实质是一国政府利用通货膨胀来减轻政府的实际债务负担。 QE是指中央银行通过购买长期资产，包括但不限于各种债务、外汇、股票和贵金属，向正常规模之外注入基础货币的行为。 赤字货币化并不一定需要通过央行购买国债来实现，央行购买国债并不一定会导致赤字货币化。 QE不等于央行购买国债。 历史上，我国央行通过购汇大量注入基础货币。 如果不采取提高准备金率等对冲措施，其性质与QE无异。

【问题二：我国货币逆差现状如何？ 】

赤字货币化可分为显性赤字狭义货币化、显性赤字广义货币化、隐性赤字狭义货币化和隐性赤字一般货币化四类。 除主要因成立中投公司而置换的特别国债外，我国央行不持有其他政府债务，因此我国不存在显性赤字的狭义货币化。 除专项国债外，我国官方政府债务总额已达36万亿元，而且这个数字还在不断攀升。 大部分地方政府债务是全球金融危机后大规模刺激措施产生的。 性缺陷的广泛货币化。 但我国赤字货币化的大头主要与政府隐性赤字有关，主要来自地方政府融资平台。

【问题三：货币逆差要不要实施？ 】

支持赤字货币化的人经常引用现代货币理论（MMT）来证明自己的观点，而反对者也批评现代货币理论否认央行购买政府债券的合法性。 MMT的核心政策主张是，货币是政府征税权的产物，政府可以通过印钞来支持政府支出，从而为人民提供就业保障，实现充分就业。 这一理论起源于20世纪初的符号货币理论。 当时，资本主义发达国家普遍采用金本位制。 该理论认为，货币的价值并非来自其载体黄金或其他贵金属，而是来自国家征税的权力。 . 20世纪90年代以后，一些学者在此基础上形成了一套观点。 全球金融危机后，美国等西方发达国家央行开始系统实施量化宽松政策。 与此同时，美欧贫富差距拉大，民粹主义抬头，极端思潮开始抬头。 MMT就是在这样的背景下从边缘理论走上政治舞台的。

就我国而言，通过购汇发行基础货币已经成为历史。 央行发行基础货币必然会增加外汇以外的各种资产，主要是债券，这会涉及到铸币税的分配。 无论货币理论还是各国实践，央行购买国债都不是禁忌。 即使经济处于正常状态，如果央行购买国债规模与新增基础货币增速保持合理同步增长，也是央行的正常操作，而不是央行的正常操作。赤字货币化。 各国经验表明，央行持有的资产应具有低风险、高流动性的特点。 央行持有国债是正常操作，不应视为禁区。

许多人直觉认为“赤字货币化”会削弱央行的独立性和权威性，因此反对央行购买任何国债。 事实上，拒绝购买国债并不利于央行自身的操作。 首先，央行的资产组合将更加依赖PSL、MLF、再贷款等非流动性风险资产。 如果发生风险事件，央行将需要对其进行投资。 二是央行资产组合变相鼓励政府增加隐性债务，在预算软约束条件下增加系统性金融风险。 第三，如果这场辩论强化了央行反对购买国债的信念，央行推动利率市场化的努力将进一步受挫。 如果一国央行不持有可交易的无风险债券，就很难通过市场化手段灵活调节流动性。 这是现代中央银行操作的基本原则。 如果坚决反对央行购买国债，就会阻碍央行推进利率市场化的努力。